Зміст
Ринок колекційних цифрових активів, тобто невзаємозамінних токенів NFT, є цікавим прикладом фізичної системи з великим масштабом складності, неочевидною динамікою та оригінальною логікою фінансових операцій. Його ретельно проаналізували вчені з Інституту ядерної фізики Польської академії наук у Кракові та Краківського технологічного університету.
Як повідомили PAP у прес-релізі представники IFJ PAN, колись вартість грошей визначалася кількістю руди, яка в них містилася, найчастіше цінного металу. Сьогодні це значення часто визначається цифровими послідовностями нулів і одиниць, які, як вважають люди, відповідають монетам або банкнотам.
Так званий незамінні токени (NFT), які б’ють рекорди популярності в останні роки. Вони тісно пов’язані з ринками криптовалют, але змінюють своїх власників інакше, ніж, наприклад, біткоіни. Тому що, хоча кожен біткойн абсолютно однаковий і має однакову вартість, кожен токен є унікальним з індивідуально визначеною вартістю, закодованою в системі нулів і одиниць, пов’язаною з інформацією про його поточного власника.
Весь ринок незамінних токенів був створений у 2017 році за допомогою блокчейну, створеного для криптовалюти Ethereum. Однак популярністю та динамічним зростанням товарообігу вони набули лише під час пандемії. Тоді серед ін На аукціоні, організованому британським аукціонним домом Christie’s, була здійснена рекордна транзакція за допомогою NFT – графічний токен «Everydays: The First 5000 Days» був проданий за $69 млн.
Тож ми вже знаємо, що завдяки їхній конкретній вартості NFT можна розглядати як еквіваленти активів, таких як твори мистецтва чи нерухомість. Тому торгівля ними керується не логікою типових валютних ринків, а ринками колекційних предметів, наприклад картин відомих художників.
СТАТИСТИЧНІ ОСОБЛИВОСТІ РИНКУ ТОКЕНІВ
Статистики IFJ PAN вирішили ретельно проаналізувати цей ринок, що динамічно розвивається. Бо – як зазначив один із авторів дослідження проф. доктор філософії Станіслав Дрождж: «Завдяки попереднім аналізам ми вже дізналися про статистичні особливості ринків криптовалют. Питання про властивості нового, дуже молодого і водночас принципово іншого ринку, також побудованого на технології блокчейн, постало цілком природно».
Вчені з його команди зібрали загальнодоступні дані з веб-сайтів CryptoSlam і Magic Eden щодо п’яти популярних колекцій, що працюють на блокчейні криптовалюти Solana. Це були набори зображень і анімації, відомі як Blocksmith Labs Smyths, Famous Fox Federation, Lifinity Flares, Okay Bears і Solana Monkey Business, кожен з яких містив кілька тисяч токенів із середньою вартістю транзакції близько тисячі доларів.
Незамінні токени, як правило, групуються в колекції різного розміру, але важливо те, що чим менше певних характеристик токена з’являється в такій колекції, тим більша його цінність (зазвичай).
«Ми зосередилися на аналізі змін таких фінансових параметрів колекції, як її капіталізація, мінімальна ціна, кількість транзакцій, що здійснюються за окремими токенами за одиницю часу (годину), часові інтервали між наступними транзакціями та величина обсягу транзакцій. Дані охоплювали період від дати прем’єри конкретної колекції до серпня 2023 року включно», – розповідає співавтор дослідження доктор Марцін Вонторек з факультету комп’ютерних наук і телекомунікацій Краківського технологічного університету.
ДОВГОСТРОКОВЕ ЗБЕРІГАННЯ ТОКЕНІВ
Вчені пояснюють, що стабілізовані фінансові ринки характеризуються наявністю певних законів, які сигналізують про те, що ймовірність великих подій є більшою, ніж це було б результатом типового розподілу ймовірностей. Виявляється, що дію таких прав також видно на ринку NFT, наприклад, у розподілі часу між окремими транзакціями або у відхиленнях їх значень.
Статистичні параметри ринку NFT, які проаналізували вчені, включали: Показник Херста, що описує небажання системи змінювати тренд. Значення цього показника падає нижче 0,5, коли система схильна до випадкових коливань, і кожне збільшення збільшує ймовірність зменшення (або навпаки).
У свою чергу, значення експоненти вище 0,5 вказують на наявність деякої довготривалої пам’яті. Як пояснюють фізики IFJ, ідея полягає в тому, що після підвищення існує більша ймовірність нового зростання, а після спаду – більша ймовірність нового спаду.
Для досліджених колекцій токенів значення показника Херста були між 0,6 і 0,8, тобто на рівні, типовому для ринків з високою репутацією. На практиці це означає, що ціни транзакцій токенів із даної колекції змінюються подібним чином у багатьох випадках.
МУЛЬТИФРАКТАЛЬНІСТЬ ТОКЕНІВ NFT
Наявність довгострокової пам’яті системи, яка на ринку NFT може становити до двох місяців, може свідчити про наявність мультифрактальності. «Коли ми починаємо збільшувати фрагмент звичайного фрактала, рано чи пізно ми побачимо структуру, що нагадує оригінальний об’єкт, завжди після того ж збільшення, – пояснюють автори дослідження. – Тим часом у випадку мультифракталів їх різні частини потрібно збільшувати з різною швидкістю.
І саме цю нелінійну природу самоподібності вдалося спостерігати серед інших на цифровому колекційному ринку. для мінімальних цін кількість угод за одиницю часу та інтервали між угодами. Ця мультифрактальність, однак, не була повністю розвинена і найкраще виявилася в ситуаціях, коли в тестованій системі спостерігалися дуже великі флуктуації.
«Наше дослідження також показує, що ціна криптовалюти, за якою продаються колекції, безпосередньо впливає на обсяг, який вони генерують. Це важливе спостереження, оскільки відомо, що криптовалютні ринки вже демонструють багато ознак статистичної зрілості», – зазначає Павел Шидло, магістр, перший автор статті в журналі «Chaos» (
Проведений аналіз привів авторів до висновку, що, незважаючи на свій молодий вік і дещо інші механізми торгівлі, ринок NFT-токенів починає функціонувати статистично подібно до стабілізованих фінансових ринків. «Цей факт, здається, вказує на існування певного роду універсалізму серед фінансових ринків, навіть значно диверсифікованого характеру. Однак його ближче розуміння вимагатиме подальших досліджень», – підсумовують вони. (PAP)
Наука в Польщі, Катажина Чехович
крапельниця/бар/
